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股权众筹风险面面观

发布日期:2016-06-16     来源:     编辑:admin888     阅读: 返回列表>>

前不久,36氪平台宏力能源股权众筹定增项目被曝出了涉嫌欺诈等问题,股权众筹潜在的风险问题由此也引发了人们的极大关注。

 前不久,36氪平台宏力能源股权众筹定增项目被曝出了涉嫌欺诈等问题。人人天使小编注意到,尽管这一事件目前尚未有定论,但是眼下正值国家互联网金融领域专项整治行动广泛深入开展之际,除了首当其冲的P2P网贷,近来发展日渐升温的股权众筹也被列为了重点对象,股权众筹这一基于互联网平台的新兴投融资模式的潜在风险由此也引发了人们的极大关注。

 接下来,人人天使小编就对股权众筹模式的潜在风险进行一次全面解读:

 风险一:创业不易,股权众筹项目具有天然的高失败率

 与高失败率的天使投资、VC投资一样,股权众筹项目往往也具有很高的失败率——这是股权众筹作为一项天使类投资活动的显性风险。

 由于发起众筹融资的项目,一般多为创业项目,而创业企业在初创期、成长期,受宏观政策和行业形势等影响较大,且商业模式尚待明确,管理体制不成熟,存在运营欠规范等风险。即便仅从项目角度而言,即便能顺利完成众筹融资,而在项目创业的后续发展过程中也存在较大的不确定因素和风险问题,实现正常经营发展、持续盈利实属不易,投资人参与分红更是难上加难。这也正应了众筹界流传的这样一句话:众筹成功容易,成功众筹难。

 如果放眼股权众筹的整个过程,风险几乎是贯穿始终,而其中任何一个环节出现疏漏,对于投资人而言都将是灾难性的,于是也有了“众筹投资,九死一生”的说法。

 风险二:以互联网平台为媒介,交易过程不透明

 股权众筹,也被很多人形象地称为“私募股权融资的互联网化”。作为一种基于互联网众筹平台、以股权转让与交易的方式进行的一种新型投融资模式,股权众筹以互联网为媒介,既赋予了其大众参与投资的优势,也成为了其潜在风险来源,而交易过程的不透明也成为引发股权众筹风险的一个症结所在。

 对于项目融资方而言,需要在在项目上线、融资阶段,需对企业资料、项目信息、市场环境进行充分披露;且在融资成功后需要对其相关经营活动以及资金流向、用途向投资人及时进行沟通说明;

 风险三:缺乏明确的信息披露规则,投融双方信息不对称

 信息不对称,是股权众筹模式最大的风险所在。

 互联网既实现了投融双方的价值对接,却又在实际操作中成为了双方的最大隔阂,再加上国内股权众筹缺乏明确的信息披露规则及要求,使得投融双方很难进行直接的信息沟通交流,以建立互信。

 鉴于此,项目融资方需要通过众筹平台向投资人如实披露企业的商业模式、经营管理、财务、资金使用等关键信息,不得误导或欺诈投资者;另一方面,众筹平台则通过设立“领投人”来弥补投融双方的信息隔阂与不对称。

 风险四:投资人的风险意识、自主风险识别能力仍普遍缺乏

 目前,我国股权众筹行业仍处于起步阶段,用户规模较为有限,再加上投资人风险教育有限,使得投资人普遍缺乏风险意识、自主风险识别能力。还有一点值得注意的是,各大众筹平台普遍采用的“领投+跟投”模式,跟投人由于经验与认知的不足,就成为最为投资活动中弱势的一方,对领投人亦步亦趋,从而丧失了自己的价值判断,也不利于市场合格投资人的培养——而这也构成了股权众筹模式来自投资人的隐性风险。

 风险五:平台定位不明,易产生角色错位

 作为连接投融双方的重要纽带,众筹平台的重要性不言而喻。不过,国内众筹平台却面临着定位不清、角色错位等风险问题。

 如果只是作为信息中介,则要求平台做好项目风控、尽职调查以及投资者风险揭示的同时,不能对项目的真实性、准确性、完整性、合法性、及时性或有效性,做任何性质的担保,更不能对项目进行虚假包装,过度营销,而要依赖于投资者自身的经验与判断。

 如果是作为深度融资服务方,情况就要复杂许多。融资方、众筹平台甚至是领投人可能会存在利益交换,进而导致欺诈行为,而作为投资人很难辨识,加剧了股权众筹众筹风险;也有可能将股权众筹推向禁区,触及“非法集资”的法律红线。

 风险六:来自项目方的信用风险

 来自项目方的信用风险不容忽视,为保证项目顺利上线,项目方可能会刻意隐瞒一些不利因素,而竭力宣传甚至不惜夸大自己的项目优势,以此吸引潜在投资人——需要全面而严格的风控体系,做好项目审核与尽职调查,从源头上降低股权众筹风险。

 风险七:相关制度长期缺位,有效监管悬而未决

 2015年,十部委发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,对于股权众筹融资做了原则性规定。但真正可操作的东西,至今却仍未落地。相关制度的不完善,有效监管的长期缺位,是股权众筹面临的最大不确定因素。

 政府要加强对互联网非公开股权融资平台创新和发展过程中的行为监管。因为尤其是在行业发展早期,政府的有效监管可以在一定程度上消除市场的负面因素;从入口上针对融资方(项目风控、尽职调查)与投资人(合格投资人认证)两端设置一定门槛,也可在一定程度上减低风险,减少信息不对称,遏制道德风险和逆向选择,提升行业信心。

 由此可见,股权众筹虽然在国内发展日渐升温,并有火热之势,但是业内期盼的“风口”远未到来,潜在风险与现实阻碍却也在逐渐浮出水面。

 由于股权众筹的法律体系不完善、监管不到位、项目回报周期长,所以国内股权众筹项目的风险高,成功率低。与此同时,股权众筹还存在盈利模式不清晰、融资者的知识产权缺乏保护、信息披露简单粗糙等种种问题。这也令如何消除股权众筹过程中的法律风险、安全保障、流程透明化,以及投后管理等都成为深受业界瞩目和思考的焦点。


标 签:人人天使股权众筹

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