服务时间:9:00-21:00
人人天使 众筹学院 众筹资讯 资讯详情

光环背后 股权众筹行业的五大乱象

发布日期:2016-06-01     来源:     编辑:admin888     阅读: 返回列表>>

光环背后     股权众筹行业的五大乱象

 曾几何时,面对国内股权众筹的如火如荼,再加上政策红利的释放,很多人都无不乐观地认为:股权众筹行业发展的“风口”将至。殊不知,当下的互联网金融领域却是风雨欲来——风口未现,一场史无前例的监管风暴却正在袭来!

 4月14日,国务院牵头多部委召开会议,决定在全国范围内开展互联网金融领域的专项整治行动,为期一年。人人天使小编注意到,本次专项监管整治行动中,长期以来风险频发、一地鸡毛的P2P网贷自然首当其冲;而近来发展如日中天的股权众筹也被列入了重点对象,也许有些人会难以理解。

 事实上,由于监管的长期缺位,股权众筹发展的火热很大程度上受益于国内包容监管的政策环境。而随着这一“红利”的不断透支,在热闹喧嚣的背后,行业乱象已经开始初步显现。有专业人士一针见血地指出了当前我国股权众筹行业存在的五大乱象:

 1、界定标准仍不明确,“帽子”乱戴

 2015年8月,有关部门针对股权众筹给出了官方层面的定义,即通过互联网形式公开进行的小额股权融资活动,并进一步明确了其小额、公开、大众的特征,由此成为国内股权众筹发展的一个分水岭,不过也在某种程度上也导致了行业中出现了“帽子”乱戴的现象。

 目前,由于我国公募股权众筹试点迟迟没有开展,推广更是遥遥无期,很多众筹平台为规避政策风险,纷纷冠以“私募股权”、“互联网非公开股权融资”、“股权投资“等名义,但却仍借着"股权众筹"的这个耳熟能详的概念大举宣传。而这很大程度上源于国内对股权众筹依然缺乏具体的界定标准。

 2、“大众参与”名不副实,对投资门槛轻描淡写

 在我国,股权众筹小额、公开、大众的特征,很容易让人对这一模式产生误解。很多人想当然地认为股权众筹门槛低,一些股权类众筹平台也纷纷贴上了“大众参与”的标签,憧憬着人人天使时代的来临。

 然而,理想很美好,现实很骨感。股权众筹作为证券投资的互联网化,满足的是参与者的投资需求,在投资人准入和参与方面往往有着严格的要求。据人人天使小编了解,即便是在全面开放了股权众筹市场的美国,依然对投资人设置了一定门槛。就大众参与这一特征而言,类似于预售+团购”模式的奖励众筹倒是能对号入座,但是对股权众筹而言有些名不副实。

 作为一种依托于互联网的证券投资行为,互联网大众化、开放性的特征并不会降低股权众筹的门槛。就目前来看,股权众筹依然是那些专业投资机构和少部分高净值人群的专属游戏,很多众筹平台在实际操作中似乎却刻意忽视了这一点,对股权众筹的高门槛轻描淡写,这也无形中增加了股权众筹的风险。

 3、信披水平参差不齐

 专业投资机构在对企业进行线下股权投资时,会对企业进行实地尽职调查,尽可能获取详尽真实的企业信息。而通过互联网平台参与非公开股权投资的散户,只能通过融资企业在融前披露的融资计划书来判断投资意向,以及通过融后披露的年报及其他信息来跟踪企业进展。

 目前,国内几大主要平台对企业融资前计划书的内容格式要求大体相近,如公司基本业务、商业模式、运营现状、团队、股权结构、融资计划等,合格投资人均可藉此获取准确的基本信息。但是,在融资后的信息披露上,虽然大多数平台要求企业定期披露年报,不定期披露各类可能影响股东收益的重要信息,但在实际运行中能真正落地的并不多。

 4、领投高杠杆转嫁风险

 在国内外股权众筹行业,各大平台普遍采用了“领投+跟投”的投资模式,即由专业投资机构或投资人领投,起到尽职调查和估值定价的作用,散户投资人再后续跟投,与机构共担风险共享收益。

 虽然能降低股权众筹的参与风险,但实践证明这一模式也并非无懈可击,因为在“领投+跟投”模式下,领投人可能会向由大众投资人构成的跟投人转嫁风险。具体而言就是,领投人以少量比例的资金投入,以自己的专业经验和公信力为众筹融资项目背书,吸引散户投资人后续大量跟进,就存在放杠杆将风险转嫁给后者的嫌疑。

 5、股权转让、退出渠道有限,流动性不足

股权众筹融资周期往往较长(5~7年),投资者参与股权众筹投资须要考虑“流动性”以及退出等问题。目前,我国股权众筹的退出途径主要是股权回购,股权转让和新三板上市退出等。不过,由于我国股权众筹尚处于发展初期,股权转让、退出渠道有限、流动性不足、不易变现成为了我国股权众筹面临的最大问题。

 虽然被称为PE的互联网化,但是相较于PE模式,股权众筹由于没有成熟的投资分析和风控体系,对创业融资项目的投资判断标准并无定式,面临的风险也更高。特别是在当前我国监管缺位的情况下,我们对股权众筹行业的种种乱象以及潜在风险需保持足够的重视与警惕。


标 签:人人天使股权众筹互联网金融

项目推荐more >