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三大因素助推消费金融ABS 需警惕行业过热风险

发布日期:2016-06-30     来源:     编辑:     阅读: 返回列表>>

三大因素助推消费金融ABS   需警惕行业过热风险

 随着我国消费经济的发展以及一系列刺激消费、促进消费升级的政策红利的加速释放,消费金融近年来在国内迅速兴起,并呈现出火热发展的态势,与此同时,基于消费金融的ABS产品也受到了市场的热烈追捧。

 ABS(Asset-Backed Security),就是资产抵押证券,即资产证券化,主要是指将流动性不足但具有未来现金收入的资产,通过信用增强,以发行证券的方式出售给机构投资者。通常来说,标的资产越丰富、风险越分散,越适合做ABS的基础资产。消费金融小额而分散的资产特点,具有较好ABS发展潜力,因而能吸引有着广泛消费需求的社会大众的兴趣,而投资者对这类产品的投资也是热情高涨。

 在如今我国消费金融领域,除了传统的消费金融公司,互联网巨头也在抢滩布局,一些颇具实力的互联网金融公司也在跟进。此外,大量资本热钱的持续涌入也让消费金融进一步升温。在我国消费金融市场不断扩容的大背景下,消费金融相关概念的资产证券化产品预计会逐渐增多并趋于常态化。有分析人士认为,我国消费金融资产证券化的加速发展,主要源于这三大因素的助推:

 一、“互联网+”低成本资金需求的驱动

 我国消费金融的兴起很大程度上与“互联网+”时代下金融服务创新发展有着密切关系。

 传统的消费金融公司,因为持有银监会的牌照,除了自有资金用于放贷之外,还可以享受同业拆借、银行等来源的低成本资金。相比之下,互联网金融公司的资金来源,基本靠投资方和股东“输血”,也有通过信托、基金等渠道获得资金。大部分没有知名度的互联网消费金融公司,只能从P2P拿钱,资金成本大多在10%以上。

 如果走资产证券化的渠道,资金成本会大幅下降。从京东白条已发行的ABS利率来看,优先级产品利率已经低于5%。逐步走低的资产证券化发行利率,让互联网系的消费金融机构趋之若鹜。

 二、传统金融机构业务扩张的冲动

 当然,我国消费金融资产证券化的蓬勃发展,除了源于从业者自身低成本的融资需求,与传统金融机构的助推也不无关系,券商、基金、信托乃至银行都在积极布局消费金融领域,争抢ABS业务。

 由于在ABS发行过程中扮演着管理人与主承销商的角色,券商及其资管公司对消费金融资产证券化有着天然偏好;在低利率背景下,面对国内居民不断增长的财富管理需求,基金公司在资产证券化业务领域有着巨大增长空间,而与居民消费密切相关的消费金融领域自然是其关注重点所在;信托公司出于业务调整需要,实现由“通道”向“主导”角色的转变,也在积极提升主动管理能力,深度参与资产证券化,而当下火热的消费金融无疑是一个绝佳机遇;至于银行,其深耕多年的信用卡分期业务其实就属于广义上的消费金融业务范畴,而面对来自互联网金融公司的挑战以及自身不良资产的压力,银行也在积极寻求资产证券化业务扩张,消费金融也成为其突破口。

 三、政策的引导、支持与推动

 在今年“两会”《政府工作报告中》,专门提到,要在扩大消费金融试点的同时,鼓励金融机构发展消费信贷创新产品,“消费金融”和“资产证券化”也成为两大热词。“消费金融资产证券化”由此也站在了政策的“风口”上,蓄势待发。

 政策驱动是中国资产证券化的典型特征。今年以来消费信贷资产证券化的突飞猛进,正是政策加速器的明显结果。此外,消费金融资产证券化的快速发展,也将丰富国内资产证券化市场的基础资产类型。而在政策的引导、支持与推动下,我国广阔的个人消费金融资产证券化空间仍将会进一步释放。

 消费金融资产的证券化,可增强资产的流动性,提高企业的资金运作效率;用负债端来融资,可降低企业融资成本,提前锁定利润,提高财务表现。但是,消费金融行业发展过热进而导致过度证券化的风险也值得关注与警惕。

标 签:互联网金融消费金融

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